Les gains d’emplois au Canada passent à la vitesse supérieure

Les employeurs canadiens ont ajouté environ 31 000 emplois en octobre, un résultat médiocre qui suggère que la reprise après la récession de la COVID-19 pourrait ralentir à un rythme plus durable.

Les économistes de Bay Street avaient prédit que l’économie ajouterait environ 50 000 postes le mois dernier, après en avoir créé plus de 157 000 en septembre, alors que les restrictions COVID se sont assouplies et que les taux de vaccination ont continué d’augmenter. L’augmentation enregistrée par Statistique Canada dans sa dernière Enquête sur la population active était inférieure à la marge d’erreur du sondage, ce qui suggère que l’emploi a peu changé.

Les prix des obligations et le dollar canadien ont peu changé, ce qui suggère que les investisseurs se contentent de voir la reprise se refroidir. Les marchés financiers, comme une grande partie du grand public, ont porté leur attention sur l’inflation, qui s’est accélérée dans de nombreuses grandes économies au cours de la deuxième moitié de l’année, y compris au Canada. Une croissance plus lente pourrait absorber une partie de la pression de l’inflation, bien que la majeure partie de la pression sur les prix provienne d’une série de contraintes d’offre idiosyncratiques liées à la pandémie et au changement climatique.

Le taux de chômage au Canada est passé de 6,9 % à 6,7 %, soit la cinquième baisse mensuelle consécutive. L’emploi dans le commerce de détail a augmenté de quelque 77 000 postes, un gain important qui a ramené les emplois dans l’industrie au-dessus des niveaux d’avant la pandémie pour la première fois depuis mars 2021, à la veille d’une autre vague d’infections à la COVID-19 qui a forcé les provinces à resserrer les règles de distanciation sociale.

L’embauche dans les entreprises de services alimentaires et d’hôtellerie a diminué, la dernière preuve d’une inadéquation de la demande pour les travailleurs de la restauration et de l’offre de personnes intéressées à travailler dans une industrie réputée pour ses salaires relativement bas et ses heures épuisantes. Le gouvernement fédéral a mis fin aux programmes de chômage d’urgence en octobre. 23, ce qui pourrait forcer certains travailleurs à retourner dans la restauration, bien que de nombreux économistes et universitaires soient sceptiques quant au fait que les avantages qui couvraient à peine le logement, la nourriture et Internet expliquent de manière adéquate le nombre inhabituellement élevé de postes vacants. Les perturbations freinent clairement les progrès dans certains secteurs « , a déclaré Benoit Durocher, économiste au Mouvement Desjardins. “ La pénurie de main-d’œuvre ralentit l’embauche. D’autre part, l’introduction des passeports vaccinaux a peut-être affecté les affaires dans certaines régions, ce qui peut expliquer la deuxième baisse consécutive de l’emploi dans le secteur de l’hébergement et des services.”

Les luttes de l’Alberta, de la Saskatchewan et du Nouveau-Brunswick pour contenir la COVID-19 cet automne ont également probablement eu un effet sur l’emploi.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 5,1 % par rapport à 2019, selon une jauge utilisée par Statistique Canada pour atténuer la volatilité causée par la récession. La croissance des salaires à ce rythme implique que de nombreux ménages ont reçu des augmentations de salaire conformes à l’inflation, réduisant ainsi l’impact des pics de prix liés à la reprise après la pandémie. Dans le même temps, les gains salariaux à ce rythme sont en dehors de la norme et pourraient faire craindre aux banquiers centraux que des salaires plus élevés soient un signal d’augmentation des anticipations d’inflation, créant une boucle de rétroaction qui pourrait entraîner l’enracinement des pressions sur les prix.

”La vigueur continue du marché du travail au Canada commencera bientôt à se répercuter sur des salaires plus élevés, ce qui est naturellement un indicateur retardé d’un marché du travail tendu », a déclaré Simon Harvey, analyste des devises basé à Londres chez Monex Group Inc.

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Dans l’ensemble, les derniers chiffres d’embauche confirment l’histoire de la Banque du Canada sur la façon dont la reprise se déroule. La banque centrale a exprimé sa confiance dans l’économie la semaine dernière, qualifiant la croissance globale et le marché du travail de “robustes ». »La preuve d’une forte demande, combinée à une inflation qui progresse à des taux annuels bien supérieurs à l’objectif de la banque centrale, a poussé le gouverneur Tiff Macklem à mettre fin à son programme d’achat d’obligations la semaine dernière. Ils ont également avancé le calendrier potentiel d’une hausse des taux d’intérêt à avril à partir de juillet.

Le nombre total d’emplois dans l’économie a dépassé son niveau d’avant la pandémie en septembre, et le taux de participation, qui mesure le nombre de personnes travaillant et recherchant activement un emploi, est passé à environ 65,5%, le même qu’au début de 2020. Les heures travaillées, un indicateur important de la force économique que les décideurs surveillent de près, ont augmenté d’environ un pour cent en octobre par rapport à septembre et retrouveront de la même manière leurs niveaux d’avant la crise ce mois-ci si la tendance de croissance des derniers mois se maintient.

Pourtant, le marché du travail est loin d’être guéri de la récession épique causée par le confinement lié à la COVID-19 en mars 2020. Le taux de chômage tournait autour d’un niveau record de 5,5% lorsque la crise a commencé, et les employeurs doivent encore ajouter 170 000 emplois supplémentaires pour arriver là où la tendance à l’embauche d’avant la pandémie aurait entraîné l’emploi global sans la récession, selon Citigroup Global Markets Inc. les calculs approximatifs de l’économiste Veronica Clark. Le “ taux de sous-utilisation ” de Statistique Canada, qui mesure les chômeurs, le nombre de personnes qui veulent un emploi mais n’en ont pas cherché, et les employés qui travaillent moins de la moitié de leurs heures habituelles, a chuté à 13,1 % en octobre, comparativement à 11,4 % en février 2020.

“Après que l’emploi global ait complètement retrouvé ses niveaux d’avant la pandémie à partir du rapport sur l’emploi de septembre, il n’est pas trop inquiétant de voir le rythme de la croissance de l’emploi ralentir”, a déclaré Clark dans une note à ses clients. “ Un contexte de marché du travail tendu sera le facteur clé à surveiller au cours des prochains mois pour soutenir notre attente d’une hausse des taux d’avril 2022 par la Banque du Canada.”

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